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原油。隔夜油价转强，收复稍早将近1%的跌幅。下跌由于俄乌冲突有望缓解带来的供应增加忧虑。不过稍晚时候传出美国关税可能要到4月才能生效，令油价收复日内失地。昨晚美国PPI数据再度超预期且环比上行，加剧了市场对再通胀忧虑，尤其考虑到美国可能进一步对钢铁等基础商品全面加征关税。油价中长期仍处于空头趋势，短期更多受关税、制裁、地缘局势影响。
沥青。2月第2周沥青行业数据显示节后炼厂开工率与出货量均有所增加，不过出货量依然在同期低位。同时厂库库存和社会库存延续上行势头，显示冬储合同开始陆续执行。隔夜休市期间油价反弹，预计沥青短线震荡偏强。
LPG。当前价位下终端采购谨慎，节后补库需求有所释放，部分炼厂价格略有下调。近期新PDH项目开始试运行，且2月仍有装置复产，化工需求总量仍有增长空间。北美出口恢复至高位水平，供应充裕下国际市场转弱。旺季向淡季切换使得市场情绪谨慎，但近期需求偏强支撑现货维持坚挺，盘面震荡运行。
橡胶。中国产区全面停割，越南和泰国东北部等产区进入停割期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升。上周国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率小幅回升，主要是节后轮胎企业陆续复工复产，轮胎产成品库存小幅回落。本周青岛地区天然橡胶总库存继续大幅回升至56.9万吨，上周中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.4万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回升至3.87万吨。综合来看，节后下游需求逐渐恢复，天然橡胶供应下降，合成橡胶供应增加，库存压力明显增加。
纸浆。关注节后下游的补库情况，市场交投仍在陆续复工的过程中，需求仍以刚需为主，市场对于高价需求仍偏谨慎。外盘报价偏强，智利Arauco公司公布2025年2月份木浆外盘：针叶浆银星815美元/吨，阔叶浆明星590美元吨。当前中国纸浆主流港口样本库存量为218.8万吨，同比处于偏高的位置，继续关注港口库存和后续的需求表现。操作上多单谨慎持有。
PX。昨日国际油价遭受重挫，夜盘触底反弹后布油重返75美金上方，因此下游化工品下方得到一定支撑。不过由于整体油价中长期仍处于空头趋势之中，因此下方化工品的走强高度相对受限，节后的化工品估值修复告一段落，多单暂时建议离场。美亚汽油理解利润依旧偏强，后续关注PX和TA装置的检修落实情况。策略建议：前期多单暂时规避离场观望。
PTA。昨日日盘配合上游成本偏空走势下减仓大幅回调，目前PTA装置尚未见到明显降负，PTA短期静态基本面来看，仍然处于累库之中，虽然下游聚酯负荷持续提升，低库存下补库意愿强烈，然而聚酯端产销不佳，各产品盈利能力受到上游利润挤压和终端需求恢复偏滞后影响，导致价格传导受阻。策略建议：价格跟随成本端保持一致，短期多单暂时离场观望。
MEG。乙二醇受成本扰动和情绪面拖累明显，叠加自身供需仍处于累库周期内，华东主港地区MEG港口库存总量69.27万吨，较上一周期增加3.53万吨，本周港口提货有所收缩，整体库存累库速度缓慢。策略建议：做多头寸可等季节性累库结束后介入，中长期逢低做多。
PR。游聚酯原料表现较强，导致加工费向上游过渡，瓶片在低加工费下，海南逸盛、三房巷、万凯等大厂聚酯瓶片装置在1-2月均有检修计划，国内开工率下滑，库存压力有所缓解，不过仪征新装置投产抵消检修利多，国内供需格局依旧偏弱运行，关注低加工费下新装置开工投产情况。整体来看，聚酯瓶片供需驱动较弱，宽松格局不变，加工费承压运行，上涨空间有限，锚定成本定价逻辑为。策略建议：价格跟随成本波动，维持区间整理。
PVC。V近期维持横盘整理，昨日煤、油价格均下挫，商品情绪偏冷，V受盘面影响下跌。基本面来看，周内PVC装置开工负荷小幅上行，但鉴于需求的恢复缓慢，社会库存仍旧呈现一定的累积状态。需求方面仍旧以刚需小单采购为主，低迷行情下难见额外的投机性需求的产生。预计短期内在无政策消息面扰动之下，价格维持区间内整理。策略建议：中期建议逢高做空，可关注3-5反套逻辑。
甲醇。内地和沿海MTO装置集中外采询价以及部分省市发布推动碳排放双控工作通知提振市场情绪，不过国内气头装置以及伊朗部分甲醇装置的复产将导致供应边际增加，且下游对高价甲醇抵触情绪仍较为明显，在产量和港口库存偏高的背景下，05合约短期区间偏弱震荡。中长期来看，05合约的基本面不悲观。一方面，MTO装置未有大面积同步停车，需求减量难以完全对冲伊朗进口减量；另一方面，传统下游节后有补空需求且后期有“金三银四”旺季效应加持。在内地库存不高和港口去库趋势不变的背景下，05合约可低位做多或多配，上方空间受宏观氛围、MTO利润和港口库存去化幅度的限制，同时也要关注节能降碳政策的执行力度。
聚烯烃。2月检修偏少，供应压力依然较大。节后短期面临关税、原油下移、高库存、下游暂未开工等问题，依然偏空不变。后续关注点在于下游回归、市场补空等补库行为对去库速度的影响。
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